＜11＞恒生不愧是最穩健銀行股｜Hang Seng Bank

邊日新聞先：2018.8.8(星期三)
咩股：恒生（00011）｜Hang Seng Bank
邊類： 本地銀行股、金融股
主要投資或發展地區：香港
咩價*：HKD 209.000 [2018.8.10收市]
今日周息率*:3.301% [2018.8.10收市]
除淨日：17/08/2018
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*數字參考經濟通

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恒生不愧是最穩健銀行股

2018/08/08

姊妹們，我在本欄曾經跟大家分析過，買銀行股收息的風險其實不低，因為銀行本身的經營風險很高，事緣銀行的本業是貸款，以賺取息差（貸款給客戶收取的利息，高於給予存戶的利息，或自己在同業市場拆借回來的利息），但做10宗貸款，只要有1宗壞帳，就可能蠶食其餘9宗的利潤。

不過，現實上，很多小投資者卻喜歡買銀行股收息，當中包括過氣股王滙豐（00005），以及一眾內銀股，主要當然是4大國有商業銀行，即我們俗稱的4大內銀。

年初至今股價升8.4%

我明白，大家的心態是，買銀行股收息之餘，還有機會賺到股價上升的收益，買公用股收息則「太悶」了。其實，我曾經多次在本欄指出，買公用股收息絕對不差，長綫回報比任何板塊的股票都要好！

不過，只要大家不是全副身家都放在銀行股，現實上又不是太壞的。但我必須補充，即使揀銀行股收息，也應該揀隻穩陣的。

經過多年來的考驗，我幾乎可以肯定地說，如果要揀一隻銀行股收息，優先考慮的，不應該是滙豐，而是恒生（00011）。

股齡較淺的姊妹或許不知道，恒生的大股東就是滙豐，現時大約持有恒生62%股權。金融海嘯前，恒生的派息比率高達8成，即是每賺1元，就會派8毫子給股東。因此，坊間一直認為，恒生的高息政策其實主要是想益滙豐。

而從息率的角度看，恒生長期維持於4厘左右的水平，所以也可以歸納為高息股。只不過，過去一年，恒生的股價升得很急，令到息率水平回落至3.5厘左右（正如樓價升幅較租金升幅更快的結果，即租金回報率會下降一樣）。

如果以年初至今計（截至本周一計，下同），恒生股價升了8.4%，以過去一年計，更升了兩成二。同期的滙豐，股價不但只沒有升，還要跌呢！年初至今，滙豐股價跌了6.3%，過去一年計則跌了3.6%。以恒生指數作為基準比較，恒生絕對拋離一條街，而滙豐則是跑輸的，因為恒指年初至今跌了7.1%，過去一年則升了不足1%。

免疫於環球金融海嘯

我有一位幾年前曾在恒生工作的姊妹Helen，早前跟她談起恒生的股價時，她有莫大的感觸。

「我好後悔在恒生工作時，沒有買恒生，當時恒生的股價才百多元，現在已經200多元了。」Helen感慨地說。

「當時公司有給你們供股嗎？」我問。

「有呀，但只可以供滙豐，不能供恒生。」

「噢，所以妳供了滙豐？」

「是呀！但如果當時有恒生可以供，我也可能選滙豐，而不選恒生，因為當時是金融海嘯前，我們對滙豐仍有很大憧憬！」

「明白！但經過金融海嘯後，妳應該知道，真正屹立不倒的是恒生，而不是滙豐！」我告訴Helen。

「同意呀！妳知道恒生為甚麼這麼硬淨嗎？因為他們很穩陣，管理層不懂的便不去做，所以，恒生在金融海嘯前完全沒有參與過迷你債券的銷售！另外，恒生的業務只集中於香港和內地，也可以免疫於環球金融海嘯！」Helen以過來人的身份向我分享。

「同意！」

「還有呀，其實，恒生的員工也很努力的，我當時在分行工作，很多同事都以銀行為家，由早到晚都努力跑數，所以，整體來說，恒生的公司文化真的不錯！」

「所以，妳應該一早買恒生呢！」

「對呀！恒生的派息又穩定，而且又是派季度股息，跟滙豐一樣，所以，長遠作為退休收息也不錯呢！」

（本欄逢周一、三、五刊登）

tong_lydia223@yahoo.com.au

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心