＜1038＞長建股息增幅15年低 分析：儲彈藥收購 覬覦澳項目｜CK Infrastructure

邊日新聞先：2018.7.27 (星期五)
咩股：長建 1038 CK Infrastructure Holdings

• 邊類：基建股
• 主要投資或發展地區：香港、英國

咩價*：HKD 59.1 [2018.7.27收市]
今日周息率*: 4.044% [2018.7.27收市]
除淨日：NA
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*數字參考經濟通
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長建股息增幅15年低 分析：儲彈藥收購 覬覦澳項目

2018年07月27日07:29

　　新浪港股訊 據香港經濟日報報導，長江基建（01038）去年在海外市場完成三項收購，令澳洲、北美洲及歐洲市場的收入貢獻大幅提升，上半年純利按年增長5%至59.42億元。若撇除去年同期英國及澳洲業務的一次性收益，中期基礎溢利有雙位數升幅。

　　李澤钜：探討多個具潛力收購方案

　　集團中期息每股0.68元，按年僅增加1.5%，為2003年以來中期息增幅最低的一年。過去7年長建的中期息至少維持5%或以上的增長，今年股息增幅放慢，分析相信長建正儲備‘子彈’進行潛在收購，券商預期全年派息增幅也會偏低。

　　主席李澤钜表示，長建去年展現收購動力，相繼購入DUET、Reliance Home Comfort及ista，現正探討多個具潛力的收購方案，當中包括一個位於澳洲的大型項目。儘管李澤钜未有透露澳洲項目名稱，但市場相信是早前公佈的澳洲天然氣管道營運商APA Group。

　　股息率4厘 大和：全年派息增長低

　　大和資本中港公共事業、再生能源及環保研究主管葉捷賢表示，長建要預留‘彈藥’進行收購，相信併購APA的交易並非一、兩個月便可完成，故全年派息料只有低單位數增長。以昨收市價計，長建現價股息率約4厘。

　　他續稱，若長建年內成功收購APA，由於所需資金龐大，而且目前發永續債成本已升至約6厘水平，以長建現金水平，估計只會占項目60%股權，餘下40%料由電能（00006）及長實（01113）攤分，就像去年收購Ista般，只占35%股權，長實則占65%。







　　截至6月底止，長建的現金及存款總額96.2億元，較去年底略低1.6%；淨負債對總資本淨額比率為15.2%。

　　長建上半年積極合併與整合新增收購項目，致力促進協同效應及推動增長，期內澳洲業務增長37%至11.51億元，主要由於DUET首次提供全期溢利貢獻。若不計入去年獲發放的一次性責任賠償，澳洲溢利貢獻升幅更大。歐洲大陸方面，ista項目首次全期入賬，令歐洲溢利貢獻大增220%。

　　英國仍為長建最主要的收入來源，上半年溢利增長0.3%至29.3億元；如撇除去年的一次性調整及資本減免賠償等特殊帳項，有關溢利貢獻增加9%。