＜2＞公用股是否不再穩陣？持貨者又應如何部署？｜CLP Holdings

邊日新聞先：2022.07.06（星期三)
咩股：中電（00002）｜CLP Holdings
邊類：公用股
咩價*：66.3 [2022.07.08收市]
今日周息率*：4.676% [2022.07.08收市]
除淨日： NA
來源：Esquire HK　原文連結👈👈👈👈
*數字參考經濟通

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公用股是否不再穩陣？持貨者又應如何部署？

Money Investment

6 Jul 2022
by Trury Wong


為遏制全球通脹飆升，各國央行加快加息步伐。過往不少投資者務求穩陣，都會選擇高息股，尤其公用股，透過穩定收息用作避險。然而，多隻公用股近月顯著受壓，出現就算「賺息」亦要「蝕價」的情況。

繼煤氣（3）公佈停派紅股，令市場大失所望，股價累計下挫3成，期後中電（2）發盈警，預料上半年錄得虧損，股價出現沽壓。如此看來，公用股是否不再穩陣? 持貨者又應如何部署?

煤氣去年純利倒退 兼不派紅股

煤氣2021年度純利50.17億元，按年下跌16.5%，主要由於年內集團報廢及減值部分內地化工廠生產設施、電訊網絡設備，以及為若干已停用之加氣站資產等作出撥備，合共15億元。去年度，集團主營業務營業稅後溢利68.21億元，按年下跌5.7%。集團派末期息每股23仙，全年共派息35仙，按年持平，惟宣佈取消派發紅股。







過往「紅股」為煤氣的賣點之一，煤氣因2008年金融海嘯暫停派紅股，2009年度起恢復10送1紅股，而2019年和2020年度降低紅股分派比例至20送1，而2021年度停派紅股。派紅股，作為股東固然高興。惟對於公司而言，為維持每年相同派息金額，2020年和2021年度的派息比率已高達103%和130%；而且由於股數增加，令煤氣的估值一向較高，而且股息率亦相對較低。

中電盈警加上電纜大火

中電早前可謂「屋夜偏逢連夜雨」，6月 20日收市後刊發中期盈警，翌日（21日）股價曾急挫8.4%，收市跌7.1%至67.4元，創逾2年新低，當晚發生朗屏輸電橋大火，導致大規模停電，實屬罕有。中電的盈警和電纜大火事件，不禁令投資者重新審視公用股的風險因素。

中電表示，鑑於澳洲甚具挑戰和極端的能源巿場狀況，今年首五個月旗下澳洲Energy Australia由於不利的公平價值變動，錄得相關稅後虧損約72億元，導致集團的綜合營運盈利虧損約37億元並，預期集團將於2022年上半年錄得綜合虧損。至於三區大停電，相信「情感」的損失較大，實情是就算有關的維修開支，或需求向市民回饋更多，但透過電費穩定基金撥出金額應付，預期對本港盈利不會帶來太大負面影響。

美國加息周期 公用股吸引力降

美國踏入加息周期，美國聯儲局3月宣佈加息0.25厘，是2018年以來首次加息，6月份再加息0.75厘，為1994年來最大升幅。美國10年期國債孳息率由今年初的1.5厘，6月中一度迫近3.5厘，目前約在2.8厘水平（見圖），預期未來仍有上行空間。