＜2318＞中國平安的2020：增持當日滙豐控股崩盤 老將出走新官上任｜Ping An Insurance

邊日新聞先：2020.10.09 (星期五)
咩股：平保（2318）｜Ping An Insurance
邊類： 保險股
主要投資或發展地區：中國
咩價*：HKD80.8 [2020.10.09收市]
今日周息率*:2.912% [2020.10.09收市]
除淨日：NA
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*數字參考經濟通

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中國平安的2020：增持當日滙豐控股崩盤 老將出走新官上任

北京新浪網 (2020-10-09 16:50)


原標題：中國平安的2020：增持當日滙豐控股崩盤 老將出走新官上任 來源：中國平安2020年半年報

文章經授權轉自公眾號：GPLP(ID：gplpcn)作者：看平地長得萬丈高

在A股市場，中國平安是一個另類的存在。

中國資本市場起起伏伏幾十年，歷經股市的斑斕詭譎，產業更迭升級的大浪淘沙，無數企業裹挾其中向前，中國平安就是其中之一——1988年從深圳蛇口走出來的中國平安(601318.SH/02318.HK)如今已成為綜合金融業務為一體的金融巨鱷。

只是，在風光發展20多年之後，中國平安還能持續風光下去嗎?

這是一個問題。

李源祥出走 馬明哲辭任

2020年對於中國平安來講一切並不安定。

公開資料顯示，自從2020年初開始，平安系已有20位高管辭任或調離原職務，這意味著平安系高層正在經歷新一輪動蕩：

此事要從平安集團前聯席CEO李源祥開始。

2020年1月31日，平安前聯席CEO李源祥正式離職，下一站去往友邦保險任集團首席執行官兼總裁。關於李源祥的離開，引發了市場眾多猜想，繞來繞去都離不開友邦保險為了挖「金牆角」而開出的天價薪酬。

據相關公告，李源祥在友邦保險於2020年的薪酬將包括846.6萬港元的年度基本薪金、198萬美元的短期獎勵目標及396萬美元的長期獎勵目標，年度目標總薪酬為702.53萬美元。

此外，對於李源祥離開平安而失效的長期獎勵金等，友邦保險做出補償，補償總價值為2815.11萬美元(約1.98億元人民幣)，將在六年內分批次歸屬。

(來源：中國平安2019年年報)

雖然李源祥的離任公告於2019年年底就曾公佈，但對平安來說，其終究失去了一名為平安奮鬥16年的老將。

而在中國平安2019年第一次臨時股東大會上，平安集團董事長馬明哲曾談及李源祥的離任，「平安對市場上輸出了很多(人才)，如果市場可以給出很好的價格，我覺得我們應該讓他們去。後面還會有人上來，平安的人才梯隊是很強的。我們有句話叫鐵打的營盤流水的兵，平安構建在任何一個崗位上都有很好的梯隊，而不是依靠任何一個個人。像我個人對平安的作用是越來越小，甚至可以忽略不計。」

一語成讖。

2020年3月16日，平安集團副董事長任匯川宣布因個人身體原因辭去公司執行董事、副董事長職務。3個月後，任匯川正式入職騰訊，擔任騰訊集團高級顧問，參與互聯網保險業務。

相比李源祥來說，任匯川是平安內部「土生土長」成長起來的，其於1992年畢業后就加入平安，經過了「賽馬文化「的選拔，也曾被業內認為最有希望成為馬明哲的接班人。

也許是兩員大將的相繼出走，讓65歲的馬明哲開始認真考慮平安的高層結構，決定於2020年7月1日起辭去首席執行官職務，辭任后將繼續擔任董事長，可以說是「交職不交權」，同時CFO兼總精算師姚波將出任聯席首席執行官。

來源：中國平安2020年半年報

資本運作頻頻出手 金融高手多次踩雷

古希臘哲學家赫拉克利特曾說，「人不能兩次踏進同一條河流"。

然而平安卻分別被富通和滙豐控股坑了兩次，作為一家知名的金融機構，這多少有點尷尬：

公開資料顯示，2020年9月20日，據媒體公開報導稱，滙豐銀行在得知客戶進行「龐氏騙局」的情況下，卻依然允許客戶通過滙豐銀行的賬號「操作」轉賬數千萬美元，受此消息影響，滙豐控股股價於21日暴跌5.33%。

不過，此時的平安選擇抄底增持。

2020年9月23日，中國平安旗下平安資管增持滙豐控股1080萬股，交易均價為28.29港元/股，交易金額為3.06億港元。增持完成後，中國平安對滙豐控股的持股比例增至8.00%，取代貝萊德(7.15%)重回第一大股東。

來源：老虎證券

其實中國平安自2017年12月就開始增持滙豐控股，至2018年11月已增持至7.01%的持股比例，而這個時間段，正逢滙豐控股的歷史股價高位期間。

2018年2月1日，滙豐控股的股價曾達到歷史最高點75.77港元/股，之後便開始一路下跌。截至2020年9月30日收盤，滙豐控股報29.80港元/股，跌幅0.67%，較年初已下跌51.07%。

據悉，中國平安此次栽坑滙豐控股的損失很可能已經在400億港元以上。

無獨有偶，滙豐事件的發生讓人不得不想起2007年的富通。

2007年11月，中國平安以18.1億歐元收購了富通4.18%的股份，隨後追加投資，將在富通的股份提高到4.99%，成為單一第一大股東，據報導兩次投資合計約238.74億元人民幣，這也是中國保險行業在海外的最大投資。

很快2008年次貸危機來臨，富通股價暴跌，比利時政府選擇將富通國有化，並強行出售。平安因此「元氣大傷」，2008年報中對該筆投資計提減值額高達227.9億元，而2007年平安集團全年的凈利潤為155.82億元，尚不足200億。

半年報業績首降

投資「眼光」也不行

如果說上述兩次操作尚屬偶然的話，那麼，中國平安的投資收益持續下滑則令人驚訝。

平安中報顯示，其2020年上半年投資收益情況不盡人意，公允價值變動損益為-41.32億元，而2019年上半年為275.31億元，大幅轉虧，總投資收益為858.99億元，同比下降16.3%，凈投資收益率及總投資收益率分別為4.1%及4.4%，均出現下滑，對於總投資收益率的下滑，相關人士分析主要為集團17%的資產被分為交易性金融資產，受權益市場波動影響較大。而凈投資收益率下降原因為滙豐控股暫停派息。

來源：中國平安2020年半年報

無論是李源祥出走，還是馬明哲辭任等一系列的高管變動，在上半年疫情、新會計準則等多重因素影響下，中國平安2020年半年報凈利潤還出現了近十年來的首降。

據其半年報顯示，中國平安上半年實現營業收入為6299.56億元，同比下降1.4%;實現歸屬於母公司股東的凈利潤為686.83億元，同比下降29.7%，經營活動現金流量凈額為1307.4億元，同比下降28.1%。

從保險業務結構上來看，平安仍以壽險為主，2020年中報中壽險業務營收佔比為59.53%，財險業務、銀行業務佔比分別為20.29%、12.11%。且壽險業務收入上半年下降4.4%，據統計，A股5家險企上半年僅中國人保及中國平安的壽險業務出現下降。

結合其最新變化我們可以看出，中國平安正在經歷歷史上的第二次壽險改革，而早在16年前，2004年平安在投連險上栽完跟頭，便大刀闊斧的開始了第一次改革，砍掉了銀保和團險業務，由投研產品轉向保障性產品，對此，平安聯席CEO陳心穎曾表示，第二次壽險改革自2018年中旬就已開始，圍繞產品、渠道、科技三大方向，改革成果或將於2021年展現。

如此看來，2020年更像是中國平安改革實施的「陣痛期」，只是在國內經濟承壓的大環境下，集團高管「大換血」后，中國平安的此次改革能否順利完成呢?

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