＜2778＞中環中心高價效應 冠君估值看升

邊日新聞先：2017.10.23(星期一)
咩料：追落後
咩股：冠君產業信託（2778）

• 邊類：REITs房託基金 / 高息
• 主要投資或發展地區：香港

咩價*：5.65[2017.10.27收市]

今日周息率*: 4.193%[2017.10.27收市]
除淨日：NA
邊個講嘅先：股評人蘇沛豐
一句講晒：

• 利好因素支持，估值可望提升

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*數字參考經濟通

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2017年10月23日 星期一
蘇沛豐 焦點股 投資策略

中環中心高價效應 冠君估值看升

【明報專訊】恒指上周四忽然大跌，周五反彈，但未完全收復失地，而且反彈成交縮，10天線有初步阻力，估計今次又要下試50天線（27900點附近），即今年較早前3次調整的重要支持。調整市中，高息防守股抬頭，藍籌房託（REIT）領展（0823）率先破頂，其他REITs亦普遍轉強，其中冠君產業信託（2778）有較多利好因素，可追入。


冠君持有中環甲級寫字樓「花園道3號」，及旺角「朗豪坊」商場和寫字樓。首先，市傳長實集團（1113）以 402 億港元出售「中環中心」的 75%權益予中資，相當於平均樓面呎價3.3萬元，如粗略以同一呎價計算，花園道3號價值468億元，已接近冠君去年底之資產市值508億元。中環中心的作價，較去年10月市傳的作價上升約13%，反映愈來愈多中資企業來港發展，對缺乏新供應的中環甲級商廈的估值有利。


第二，冠君正洽售朗豪坊寫字樓，本來市場擔心中國政府限制海外併購，或影響朗豪坊寫字樓之售價，但中環中心的出售報道，似乎反映中資收購香港物業未受阻撓。當朗豪坊寫字樓成功出售，可釋放價值，並有派發特別股息的憧憬。朗豪坊商場方面，租金前景亦受惠香港零售回暖。

憧憬朗豪坊寫字樓售出 上望6.3元

冠君現價約相當於0.66倍市帳率，股息率4.1厘，接近5年平均水平。有以上的利好因素支持，估值可望提升。技術走勢上，股價近日於100天平均綫有支持，上周初MACD 發出交叉買入信號，短期上望7月中高位6.3元。

（筆者為證監會持牌人，持有冠君）

招銀國際研究部策略師

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