＜6823＞香港電訊穩定派息 中長線部署｜HKT Trust and HKT Limited

邊日新聞先：2020.05.07 (星期四)
咩股：香港電訊（06823）｜HKT Trust and HKT Limited
邊類：電訊股
主要投資或發展地區：香港
咩價*：HKD 12.66[2020.05.08收市]
今日周息率*: 5.559% [2020.05.08收市]
除淨日：NA
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*數字參考經濟通


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香港電訊穩定派息 中長線部署

文章日期：2020年5月7日


踏入「五窮月」，市場面對多個不明朗因素，包括中美貿易前景變化、各國經濟復甦情況等，港股後市難言過份樂觀，短線料維持上落格局。香港電訊SS（6823）為合訂證券（Stapled Securities），業務包括提供固網、寬頻及流動通訊服務，對比其他本港電訊股，例如數碼通（0315）及和電（0215）的流動通訊業務佔比較高，賣手機收入比重較高，而香港電訊的業務相對分散，加上穩定派息，在波動市下較具吸引力，可考慮候低作中長線部署。

2019年度，香港電訊的總收益（未計流動通訊產品銷售）297.03億元，按年增加1%，EBITDA升2%至128.17億元，股份合訂單位持有人應佔溢利增加8%至52.17億元；每個股份合訂單位基本盈利為68.91分。期內，電訊服務收入按年上升1%至219.53億元，分部EBITDA升2%至83.6億元，EBITDA邊際利潤訊為38%，按年持平。

期內，流動通訊業務的服務收益，按年上升2%至84.14億元，分部EBITDA升2%至50.68%，EBITDA總計邊際利潤由2018年的35%改善至43%。期末，後付的客戶每名客戶平均消費額（ARPU）200元，按年增加1%。於2019年12月底，總客戶人數增加8%至467.9萬名。集團的現金流穩定，去年度經調整資金流增加3%至53.29億元。每個股份合訂單位的末期分派40.37分，除淨日為5月12日；現價計息率約5.6厘，具有一定吸引力。

走勢上，3月23日跌至9.39元止跌回升，形成上升軌，企穩各主要平均線之上，惟STC%K線走低於%D線，MACD牛差距收窄，宜候低12元以下吸納，反彈阻力12.98元，不跌穿11.5元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份