＜66＞港鐵仍值得趁低買入？｜MTR Corporation

邊日新聞先：2020.04.16 (星期四)
咩股：港鐵（00066）｜MTR Corporation
邊類： 公用股、交通、地產發展
主要投資或發展地區：香港
咩價*：HKD 43.15 [2020.04.17收市]
今日周息率*:2.851/% [2020.4.17收市]
除淨日：NA
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*數字參考經濟通

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萬里富　2020-04-16 06:05

港鐵仍值得趁低買入？

本文將囊括香港鐵路有限公司（SEHK:66）最新年度業績報告的重點。

在2020年，香港鐵路有限公司的股價表現欠佳，尤其在疫情爆發後。港鐵經營地鐵業務，同時亦是房地產發展商。公司最近公佈了去年業績，那麼2020年是否能扭轉劣勢呢？下文將會介紹其業績報告和相關展望評論的重點。

逆境之年的正常化增長

截至2019年12月31日止年度，港鐵的總銷售按年上升1.1%至545億港元。

去年，該公司的車站商務和物業租賃業務銷售擴大5%，客運業務收入增加2.3%。雖然示威活動導致總乘客量按年下跌6.4%，但高鐵通車的全年貢獻有助抵銷大部分收益影響。

在示威活動、經濟轉差和其他因素下，港鐵的基本業務利潤按年減少6.2%，公司股東應佔淨利潤亦下滑25.5%。

不過，假如不包括一次性項目，港鐵的盈利表現將會較為理想。根據管理層的分析，在撇除47億港元的一次性項目後，2019年的正常化利潤將按年增加7.7%至97億港元。

股息增長

儘管基本業務利潤減少，鑑於公司仍錄得正常化增長，管理層將每股普通股息按年上調2.5%至1.23港元。

去年示威活動顯著影響營商環境，可是港鐵管理層依然增加派息，反映公司在逆境中的整體業務優勢。

新型肺炎與示威

港鐵估計，在2019年，示威活動造成的損失達到23億港元。在該年上半年，公司的本地客運業務總乘客量增加2.5%，而於下半年示威活動變多後，客流量按年減少14.8%。

來到2020年，社會動盪和冠狀病毒疫情影響年初業務，公司表現仍舊乏力。 疫情令不少香港人選擇在家工作，本地旅客和遊客數目急跌，嚴重打擊公司的乘客量。

另外，疫症亦拖累零售銷售，港鐵可能需要向眾多中小企租戶推出租金紓困措施。

根據公司估計，在2020年首兩個月，新型肺炎和示威活動對淨利潤造成的財務影響約達13億港元。由於未知新型肺炎疫情和示威活動何時完結，今年公司可能會繼續錄得龐大的一次性減值。

愚人總結

新型肺炎疫情不利港鐵客流量和零售銷售，2020年業務大逆轉機會甚微。估計港鐵的短期業績將持續疲軟，然而，2019年股息增加，意味著其長遠前景向好。此外，公司的業務抗逆力強，並能把握海外市場的增長機遇。


所提供的資料僅供一般參考之用，不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Jay Yao並無持有上述任何公司的股份。

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