＜12＞利好消息盡反映 點揀收息地產股

邊日新聞先：2019.4.17(星期三)
邊類：地產股
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【地產股解構】利好消息盡反映 點揀收息地產股？

金融經濟 14:14 2019/04/17

▲ 本港地產股今年跑贏大市，實情是已大致反映本港難加息、一手供稱繼續短缺及樓市價量復甦等因素。

香港樓價重返上升軌道，本港地產股今年來普遍升超過兩成，明顯跑贏恒指的16.6%累計升幅，板塊表現統統指向一個事實：本港難加息、一手供稱繼續短缺、樓市價量復甦等因素已大致被反映。作為收息之選，地產股還有甚麼盈利及股價催化劑？租務市場及農地置換將是引擎之一。
本港地產股

股價今年累計變動

本港地產股	股價今年累計變動 （截至4月17日）	現價股息率
新世界發展(00017)	↑30.6%	3.6厘
嘉里建設(00683)	↑28.8%	3.9厘
恒基地產(00012)	↑27.7%	3.6厘
恒隆地產(00101)	↑26%	4厘
九倉置業(01997)	↑25.9%	3.6厘
新鴻基地產(00016)	↑20.9%	3.5厘
太古地產(01972)	↑19.4%	2.6厘
恒生指數	↑16.6%	3.3厘(整體藍籌股息率)
信和置業(00083)	↑6.2%	3.8厘

外資行美銀美林認為，樓價首季調整幅度較預期更溫和，基於美國聯儲局的政策立場趨向更「鴿派」，內地重新放寬信貸增長，加上股市表現造好帶挈財富效應，該行修正全年本港樓價預測，由跌5%至10%改為上升5%。

美銀美林視恒隆（00101）為地產股首選，主要是受惠於內地上海的商廈項目「港滙恒隆廣場」的商戶組合重整計劃，以及長遠的高檔消費力正逐步由離岸轉移至國內市場，提升租賃叫價能力，遂調高2019至2021財年的每股盈利預測17%至18%。該行補充，恒隆預測NAV（資產淨值）的折讓達47%，幅度較同業深，反映股份較具備投資吸引力。

另一家券商瑞銀認為，恒地（00012）是本港擁有最多農業用地儲備的發展商之一，考慮到政府有機會在今年上半年公布「土地共享先導計劃」細節，恒地或成最重要的受惠企業。瑞銀假設未來20年間，恒地需要置換50%農地儲備，計及政府分成及其他開支等因素，相信能為恒地的NAV額外帶來22%的上升空間。