＜2019＞降息救小企 內銀股價已反映

邊日新聞先：2018.12.28 (星期日)
咩股：內銀股

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2018年12月28日星期五
基金經理巡禮 系列之三

降息救小企 內銀股價已反映

【明報專訊】內銀是政府扶助小微企業的重要執行工具，上個月國務院要求主要商業銀行下調新發小微企業貸款利率，最近甚至傳出要求銀行「適度讓利」。謝琳認為，內銀仍是明年可關注的行業，她指出經濟放緩或會影響收入增長，但人民銀行以降準等方法降低銀行成本，貸款利率下調亦已反映在股價中，淨利潤增長最壞情况已過。

最壞時間過去 大型內險估值吸引

謝琳預期，內銀股雖然不會大幅上升，但其派息理想，作為收息股防守力佳。她亦認為可留意內險股，因為中國保險市場持續增長，且開始集中於幾間大型險企，估值吸引水平。去年監管機構要求壽險轉型，打擊去年底至今年初的保費收入，但現在最壞的時間已過去。

今年醫療股表現曾強勁，不過熱潮在年中減退。謝琳指出，醫藥股範圍廣，當中良莠不齊，她認為可選擇接近消費者端的藥廠，保持有新藥研發和推出的藥股，因為醫藥行業是國家關注企業，存在優質公司整合小公司的空間，這些公司有助持續增長。目前一些大型、優質藥股，已到值得留意的水平。

內房風險多 投資不宜太進取

山東省菏澤市上周放寬房地產限售措施，讓市場憧憬內地放鬆樓市調控。不過謝琳指出，政府仍然限價，一二線城市出售的樓盤亦不能太貴，但同時地價正在上升，會減少盈利。另外，政府沒放棄去槓桿，內房是負債最重的行業，近期舉債的成本雖下降，但仍相當昂貴。她認為，投資內房股仍有風險，不宜太進取，可待股價回落後，留意大型內房。

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