＜6厘息平保2318＞高質量轉型 綠色發展利平保中長期前景！｜Ping An Insurance

邊日新聞先：2022.08.25 (星期六)
咩股：平保（2318）｜Ping An Insurance
咩價*：HKD 46.65 [2022.08.26收市]
今日周息率*: 6.124% [2022.08.26收市]
除淨日：20/09/2022
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*數字參考經濟通

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【6厘息內險股】高質量轉型 綠色發展利平保中長期前景！（第五版）

即時行情　18:24 2022/08/25

中國平安（02318）上半年業績保持穩健，期內公司持續增加派息，加上平安續推動旗下壽險業務高質量轉型下，料可鞏固其綜合金融優勢及為公司中長期可持續發展奠定堅實基礎，同時內地保險業仍有龐大發展潛力下，平保中長期表現值得看高一綫。

中國平安今年上半年整體業績保持穩健增長：期內歸屬於母公司股東的淨利潤按年增長3.9%至602.73億元（人民幣，下同）

• 年化營運股本回報率（ROE，Return On Equity）達20.4%
• 互聯網用戶量較上年底增長3.3%至約6.68億人
• 個人客戶數較上年底增長1.5%至約2.25億人

公司同時持續提升股東回報，上半年中期股息亦按年增加4.5%至每股0.92元。

壽險業務高質量轉型見成效

值得留意是，平保旗下壽險業務高質量轉型漸見成效，特別是壽險代理人質態續現改善，2022年上半年代理人人均新業務價值按年增長26.9%。


銀河聯昌證券認為：


上半年平保大多關鍵指標符預期，並且對其壽險業務前景感到鼓舞，主因之一是其代理人增長前景正面，特別是旗下代理人人數季度跌幅持續減小，今年第二季按季跌幅只有約3%，大幅小於第一季度10%的跌幅，估計最差的時間已過；再加上，當險企平均代理收入按年大幅增加時，相關代理人招聘亦變得容易，而平安上半年代理人收入按年增幅更有近35%，是2015年下半年以來最高水平，隨著其代理收入錄得如此強勁增長水平下，料其代理保留相關指標將有更佳表現，特別是旗下代理改革計劃將在2022年年底完成下，重申其「增持」評級，目標價維持72港元。

(資料來源:銀河聯昌證券)

（第二版）

值得留意是，市場持續憂慮內房問題或會影響行業表現，但管理層大派定心丸下，估計相關風險或被市場高估，加上公司當前估值仍在吸引水平下，料有助股價穩步回穩。

中國平安首席投資執行官鄧斌表示：

不動產行業在宏觀經濟中起著非常重要的作用，堅持「房住不炒」，不動產發展前景仍然可期，並指平安投資中，不動產風險完全可控，同時風控非常謹慎，對長久期優質資產的配置也比較積極。在平安2200多億險資配置的不動產中，一半以上是實物不動產，即一線城市佈局長期收租帶來穩定現金流的不動產。對商辦、工業園區、數據中心，基礎設施建設等，中國平安仍保持著濃厚的配置興趣，尋找提供穩定長期現金流的優質不動產。

另一方面，中國平安聯席首席執行官、常務副總經理、首席財務官姚波更認為，公司股價和價值出現脫鉤，股價被低估了，後續會加強與投資者溝通。　

未來每股派息穩步向上亦是平保一大投資亮點，據彭博綜合預測，2022年至2025年平保每股派息料分別達2.45元（人民幣‧下同）、2.62元、2.88元、3.64元，按當前股價計，今年預測息率有逾６厘。



更新於１５：０２

（第三版）

平保亦已把ESG（環境Environment、社會Social、企業管治Governance）的核心理論和標準全面融入企業管理中以實現可持續發展戰略，並大力推動綠色發展，當中平保持續深化其綠色金融工作以推動社會可持續發展，而截至2022年6月底，中國平安綠色投融資務規、綠色銀行類業務規、模環境類可持續保險保費收入分別達2493.55億元、1617億元、770億元；與此同時，公司亦已正式啟動綠色運營創新大賽，並力爭在2030年達到運營碳中和。

平保2022年中期業績報告-可持續發展 ：負責任、更低碳、向未來

（資料來源：平保2022年中期業績報告）

另外，平保亦大力推動負責任投融資以及履行社會責任，當中公司持續推進「三村工程」並創新開展保險、金融和醫療健康「三下鄉」項目，截至今年6月底，公司累計提供扶貧及產業振興幫扶資金497.20億元。

平保2022年中期業績報告：平保ＥＳＧ表現

（資料來源：平保2022年中期業績報告）

更新於１６：１３

（第四版）

除此之外，平保亦大力推動科技發展，並持續探索創新商業模式以加速推進業務拓展。目前公司主要通過汽車之家、陸金所控股、金融壹賬通、平安健康等子企業、聯營及合營企業經營科技業務，而今年上半年其科技業務總收入達484.78億元，按年比較下仍基本持平，當中金融壹賬通（06638）更是內地上市金融軟件收入排名第二，上半年金融壹賬通經營業績持續改善，期內營收按年增長20.4%至21.53億元，期內優質加客戶數更按年增加21家至134家。

平保2022年中期業績報告：金融壹賬通是內地上市金融軟件收入排名第二

（資料來源：平保2022年中期業績報告）

更新於１８：０５

（第五版）

未來平保業績或會重拾增長動力，據彭博綜合預測，平保2022年至2024年純利將保持雙位數增長，期內純利料分別按年增長13.2%、22.85%、12.81%至1150.3億元（人民幣‧下同）、1413.12億元、1594.18億元，料每股盈利分別達6.37元、7.76元、8.91元，今年預測市盈率約6.4倍。



更新於１８：２３

作者：劉濠華