＜1503＞招商房託高息有保證｜China Merchants Commercial REIT

邊日新聞先：2021.01.13 (星期三)
咩股：招商房託(1503)｜China Merchants Commercial REIT
邊類： REITs房地產信託
主要投資或發展地區：中國
咩價*：HKD 2.46 [2021.01.15收市]
今日周息率*: 3.862% [2021.01.15收市]
除淨日：NA
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*數字參考經濟通

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拉闊投資——招商房託高息有保證

拉闊投資 - 曾廣標 2021-01-13 

　　由於「房住不炒」政策及新冠疫情肆虐，內房股去年表現普遍跑輸大市，不過樓價轉趨低增長，部份內房股負債比率較高，今後能否保持派高息政策存疑。若要投資高息內房股，以收租作為收入的房託基金較為穩健。在2019年底上市的招商局商業房託基金（1503）保證首三年派息持續增加，股價亦隨內房板塊調整至較低水平，是買入收息良佳選擇。

　　招商房託擁有位於深圳蛇口的五處高級商業房產，在去年上半年疫情期間，租金收入只是溫和下跌，下半年回復增長。招商局集團在蛇口擁有眾多優質商廈，預期今後仍會把部份高收益資產注入房託基金，令基金市值和回報得以持續增長。

獲母企注資可望增長

　　房託基金上市後不久遇上新冠疫情，股價因而大幅回落，近期企於2.4元，較上市價3.42元低逾三成，相對於去年六月底資產淨值3.33元人民幣而言，更有四成折讓。基金在上市時表明首三年會保證派發固定股息，現價每年有逾10厘回報，適合保守投資者買入持有穩收高息。

　　招商局集團作為著名央企，在蛇口以至前海擁有不少優質物業和土地，願意把高收益物業注入房託基金，使基金收益可望持續增長。

　　招商局房託收入在扣除必要開支後，會全數分派給基金持有人，同時保證在2020至2022年三個年度內每年均會增加派息，包括2020年派息23.6仙，今後兩年則分別派25.41仙和26.14仙。集團去年中期息已派8仙，今年三月宣佈的末期息將派15.6仙，現時持有三至四個月便可享有豐盛股息，未來兩年收益均超過十厘。

　　三年後回報會怎樣？這要看基金收益情況，蛇口是深圳一線區域，優質商廈和商場前景看好，而房託管理人正改造現有物業，以提升租金收入。加上在低息時代，招商局仍會注入相對較高收息的商廈，以提高基金回報率，加上人民幣料會持續溫和升值，估計每年仍可維持20餘仙派息。

　　若以上市價認購房託基金，可保證收益率有七厘，若現時趁低價買進，除了首三年收息超過十厘外，未來每年料至少仍可享有八厘股息持續收益，可趁低收集。

曾廣標