＜1299＞友邦VS匯豐 哪隻長綫更值得買？

邊日新聞先：2019.10.24 (星期四)
咩股：友邦（SEHK：1299）及匯豐（SEHK：5）
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友邦VS匯豐 哪隻長綫更值得買？

Jack Yip　Motley Fool　2019年10月22日

市場持續動盪，部分投資者都傾向將資金撥到大型藍籌股之上，其中的佼佼者自然非友邦（SEHK：1299）及匯豐（SEHK：5）莫屬。兩者雖然都是金融股，而保險公司和銀行俱有保險、退休投資等業務重疊，但兩者的收入組成及焦點市場都大有不同。

友邦與匯豐的不同

友邦的市場主要為港、泰國、新加坡、馬來西亞、中國及韓國，此外，還在澳洲、印尼、新西蘭、菲律賓、斯里蘭卡、台灣、越南及印度提供保險服務。集團的賣點是潛力優厚的亞洲保險業市場，不僅中國內地是集團業績的一大增長點，其他市場如泰國、越南、印尼等國家，潛力也很大。過往5年的股價亦年年上升，由2014年約 40元（港幣・下同）升至今年 7月的高位 88.5元。

匯豐是全球規模最大的銀行之一，業務遍及全世界，而香港和英國是集團的主要市場。集團作風保守，前景發展不如友邦，自從 2008年金融海嘯股價急瀉後，股價一直缺乏上升動力，過去 5年主要在 60至 70元間徘徊。但匯豐吸引股民的賣點，主要是股息吸引，股息率比公用股等傳統收息股還要高。

而近日友邦及匯豐股價都有所回落，不免讓投資者蠢蠢欲動，思疑是趁低吸納時機。可是兩者股價下跌的原因並不相同。

友邦股價：受外圍影響

友邦股價下跌，主要是受香港社會事件影響，畢竟香港正面臨回歸以來最嚴重及長期的社會運動，而且未有平息跡象，影響市民對香港未來的信心，要在香港購買新保單的難度相信不少。而且過往亦有不少內地居民遠道來香港購買保險，因為看好香港的保險服務的專業性及可信性，但現在一來社會不穩，二來內地到港的交通亦有受阻，造成內地居民既不願意亦不能夠到港的情況。而社運過後需多長時間恢復仍未可知，集團的香港業務自然大受影響。

不過友邦的現有保單相信並不受影響，除非香港經濟會進入嚴重衰退，導致大量斷供情況，但目前仍未見得有此跡象。而且友邦近年亦一直加強中國內地業務的發展，亦對大灣區業務有所部署。截至今年 6月，友邦在中國的新業務價值同比增長34%，佔全部新業務的29%，僅次於香港。

另外，集團今年上半年新業務價值同比升 20%；年化新保費同比升 9%；新業務價值利潤率同比升 6.2個百分點；稅後營運溢利同比升 12%；償付能力充足率 415%。可見集團基本面依然強勁穩定，此次股價下挫屬外圍因素影響。

匯豐股價：集團未能給予市場信心

相反，匯豐股價下挫雖然亦離不開社會運動的關係，但集團自身亦有不少削弱投資者信心的動態。繼今年 8月初集團接連有兩位高管離職，包括其 CEO 范寧，並在同月確認全球裁員 2%，即約 4,000個工作崗位之後，今月又有英國《金融時報》報道，集團將額外裁減10,000名員工，約佔截至上半年23.8萬名全球員工的4.2%，目的是應對脫歐及長期持續的貿易緊張環境影響。另外，據花旗估計，集團上半年大幅裁員造成高近54.6億元的遣散費，拖累第三季業績。

另外，匯豐還有CEO未定，出售法國業務的瘦身成效未明等狀況，雖然這兩項可能最終都對集團前景有利，但現時判斷還是言之尚早。相比而言，友邦的發展前景比較清晰可見，對長線投資者而言較為穩妥。

本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Jack Yip沒持有以上提及的股票。

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