＜食胡先？＞縮表將啟動地產股何去何從？

邊日新聞先：2017.09.21 (星期四)
咩料：香港地產股前景怎麼看
咩股：恒基地產(00012)、新世界發展(00017)、恒隆地產(00101)、新鴻基地產(00016)及信和置業(00083)
咩價*：NA
今日周息率*: NA
除淨日：NA
邊個講嘅先：報紙
一句講晒：

• 地產股前景未明

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*數字參考經濟通

【板塊分析】縮表將啟動　地產股何去何從？

09月21日(四) 13:32




美國聯儲局宣布10月啟動縮表，同時維持今明兩年利率路徑不變，預計今年會再加息一次，而2018年則加息三次。上述消息公布後，聯邦基金期貨對美國12月加息的機會率，從25%上升至70%左右，暗示市場對年內加息充滿信心。

不過，港股方面則有人歡喜有人愁，喜者乃加息進程「可預視性」上升，暗示未來環球經濟可能衰極有限；悲者則非息口敏感股莫屬，周四見本地地產股、收租股、房產信託基金（REITs）及公用股跑輸大市，其中本地地產股偏弱，當中恒基地產(00012)、新世界發展(00017)、恒隆地產(00101)、新鴻基地產(00016)及信和置業(00083)分別跌0.3至1.7%不等。

事實上，在加息周期持續下，本地地產股的派息吸引力已相對下降，事關在過往低息年代，加上本地地產股仍未受到內地發展商的競爭下，業務發展穩定，確不失為穩建收息之選。可是，隨著當下美國加息步伐加速，香港息率跟隨美國息率上升的機會增加，加上本港房策未明，要吸引新資金進駐確有一定難度。

此外，瑞信早前發表研究報告指，農地轉換將會是未來首置計劃的重要發展之一，估計可為各地產商的資產淨值提升2.6至4%。不過，該行又指，增加土地供應及推出首置房則為樓價帶來負面影響，預期至明年底樓市調整約5%，對地產股的資產淨值負面影響為0.4至1%。

簡而言之，無論從行業基本面以至外圍息率環境變化對行業的影響而論，本地地產股未來前景亦屬中性，現價追貨的值博率一般，建議未持貨者另覓佳選，已揸貨的則應伺機食胡。