＜1398＞一文綜合券商於工行公布季績後最新評級、目標價及觀點| ICBC

邊日新聞先：2020.4.29 (星期一)
咩股：工行（1398）| ICBC
主要投資或發展地區：中國

咩價*：HKD 5.27 [2020.04.29收市]
今日周息率*: 5.446%[2020.04.29收市]
除淨日： 22/06/2020
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*數字參考經濟通

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一文綜合券商於工行(01398.HK)公布季績後最新評級、目標價及觀點

2020/04/29 17:09

工商銀行(01398.HK) 今日股價偏好，券商指工行首季盈穩穩健，成本控制較佳抵銷了收入放緩的影響，但關注其未來淨息差收窄的壓力。工行昨日(28日)收市後公布3月底止首季業績，純利按年升3%至844.94億元人民幣，每股盈利 0.24元人民幣。不派息。期內營業額按年升2.2%至2,061.87億元人民幣，其中利息淨收入按年升4.1%至1,542.87億元人民幣，手續費及佣金淨收入按年升2.5%至472.83億元人民幣。貸款減值準備4,986.31億元人民幣，比去年末升4.2%。截至3月底總資產32.09萬億元人民幣，比去年末增長6.6%。未計息之客戶貸款及墊款總額17.52萬億元人民幣，增長4.5%。

工行截至3月底止不良貸款餘額為2,501.03億元人民幣，比去年末增加99.16億元人民幣；不良貸款率1.43%，與上年末持平；撥備覆蓋率199.37%，提高0.05個百分點。核心一級資本充足率13.15%，較去年底減少5點子。

【不良率穩定 淨息差收窄】

摩根士丹利指，工行不良貨款及不良貸款覆蓋率在首季保持穩定，信用卡資產在首季有輕微欠佳，但料會在第二季度會有改善，且製造業貸款改善。該行亦指，工商銀行資產質素表現與中國宏觀經濟更為相關，在新冠疫情風險下仍將有不確定性，但在政府財政政策下得到支持。該行認為，工行首季毛貸款額按季升4.5%，較去年度同期加快，管理層亦預期全年貸款增長加速，該行相信有助工商銀行抵銷淨息差壓力的影響。該行予工行「增持」評級，目標價7.9港元。

野村預期，工行今年淨息差會繼續受壓，受貸款市場報價利率(LPR)在2月及4月進一步下調，與及貸款市場報價利率定價機制進一步於現有貸款中使用所影響。該行預期在新冠疫情下，工行今年第二季面臨資產質素壓力，縱使首季資產質素指標穩定。該行維持對工行「買入」投資評級，目標價6.63港元。

數據 更新於 2020/04/29 16:08 工商銀行 累積表現   -12.17% 年初至今 1個月   +0.96%

數據 更新於 2020/04/29 16:09 銀行類 同業平均累積表現   -8.47% 年初至今 1個月   +1.93%

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本網最新綜合13間券商對其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
摩根士丹利│增持│7.9元
滙豐環球研究│買入│7.3元
招銀國際│買入│7.5->7.3元
花旗│買入│7.16元
大和│買入│7元
高盛│買入│6.8元
野村│買入│6.63元
瑞信│跑贏大市│6.3元
海通國際│買入│6.1元
中銀國際│買入│6.06元
摩根大通│中性│5.9元
美銀證券│中性│5.5元
傑富瑞│持有│5.39元

券商│觀點
摩根士丹利│首季業績穩定，信貸增長加速
滙豐環球研究│首季業績預示派息可保持穩定
招銀國際│不良率穩定，資產質素穩固
花旗│整體增長放緩，淨息差勝預期
大和│淨息差及資產質素穩定
高盛│首季業績穩定
野村│淨息差如預期收窄，資產質素維持
瑞信│非利息收入增長減弱拖累業績
海通國際│淨息差及收入勝預期
中銀國際│撥備前經營溢利上升，資產質素穩定
摩根大通│淨息差及資產質素勝預期
美銀證券│首季業績穩定，企業信貸增長強勁
傑富瑞│料淨息差持續收窄，盈利增長放緩
(fc/w)

(報價延遲最少十五分鐘。
沽空

資料截至 2020-04-29 16:25。)