＜防守股＞牛市尾聲 波動加劇 持盈保泰吼防守股

邊日新聞先：2018.2.8 (星期四)
咩料：防守股票有咩選擇
咩股：長江基建（1038）、粵海投資（270）、領展（823）、香港電訊（6823）、吉利汽車（175）
來源：頭條日報　原文連結👈👈👈👈

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財金解碼——牛市尾聲 波動加劇 持盈保泰吼防守股

財金解碼 - 財金解碼本報記者 2018-02-08 

　　港股昨日先升後跌，儘管不少人認為近日跌市僅是調整，但有大行警告牛市已近尾聲，市場波動將加劇，策略上宜轉向防守性較強的股份，可留意長江基建（1038）和粵海投資（270）。

　　中信建投國際研究部認為，港股可能在這次調整後進入牛市第三期，市場非理性亢奮將會重現。大和資本則警告，投資者須為港股牛市進入尾聲作準備，屆時股價波動加劇，建議買入防守性股份，例如長建及粵投，給予長建「買入」評級，粵投則「優於大市」。

　　長建業務遍及香港、內地、英國、澳洲及加拿大等，大和認為可視長建為防守股首選，指該公司海外拓展機會很多，到2026年成立30周年時，將成為全球最大基建投資公司之一。至於粵投，大和指，基於其公用事業性質（將東江水輸港），可視為股息穩定的公用事業資產。由於預期粵投未來數年盈利有單位數增長，有力維持每股派息年複合增長達20%。

　　無獨有偶，瑞信也發表報告叫買長建，指本港公用股現時股息率（約3.5%）觸及10年來的低位，相對美國國債的孳息率溢價降至不足100點子，這類股份今年最大的挑戰是股息率失去吸引力。若要在現時港股中找避險天堂，宜選長建等既有股息又有增長潛力的企業。

　　瑞信預計，長建去年完成收購DUET、Reliance及Ista後，料還有動作，未來兩年有望錄得強勁盈利增長及高單位數的派息增長，2017至2019年度派息複合增長料達7%，可視長建為公用股首選；同時，美元轉弱亦有助長建海外擴張。

領展回購股份 現價吸引

　　其他抗跌股方面，里昂看好領展（823），指領展旗下大眾化商場的增長與通脹走勢同步，料盈利增長可抵擋逆境；另外，領展去年11月出售旗下230億元資產後，將更積極回購股份，平均價約70元，由於目前股價低於此水平，相對吸引。里昂上調領展評級為「跑贏大市」，維持目標價72元，並指短期可以看好。

　　另一收息股香港電訊（6823），在本港經營固網、寬頻及流動電訊業務。目前其固網電訊及寬頻業務市場佔有率逾六成，業務穩定；數年前收購CSL後，迄今也成為少數幾家主導市場龍頭之一。香港電訊股息率一直穩定在6厘以上，具吸引力。

　　花旗指出，在多家本地電訊股之中，香港電訊仍是首選，因該公司市場份額領先及具成本優勢，估計未來兩年資金流及股息率穩定，盈利下跌風險較小。另一大行瑞信把香港電訊目標價升至11.5元，維持「優於大市」評級。

吉利先行獲利 伺機再入市

　　去年榮膺「股王」的吉利汽車（175），踏入今年後升勢無以為繼，迄今已回落近兩成，儘管最新公佈的1月銷售數字強勁，但股價過去3日還是跟隨大市下跌，反映不少投資者開始鎖定利潤，等待更好時機再入市。不過，交銀國際仍看好吉利今年表現，認為股價可升見35元。

　　吉利汽車周二公佈，1月份總銷量達15.51萬部，較去年同期增長51%，創歷史新高，達到今年全年158萬部銷售量目標的十分之一。除了致力推出新車款外，吉利汽車據報擬入股德國車企戴姆勒3%，以尋求提升電動車技術，謀打開新局面。

成功整合生產平台

　　摩根大通預期，計及吉利品牌及領克（Lynk）汽車，2018至2020年的出貨量分別增長31%、23%及10%，到2020年整體出貨量可達220萬輛。該行指出，吉利成功的生產平台整合，加上與富豪合作的策略，容許公司加速產品推出，增強產品質素。

　　吉利股價在2017年升近3倍，由2016年首季起計更累升近10倍，遠遠跑贏其他中汽車股資，目前估值不便宜，加上港股下跌，近日明顯受壓。吉利連跌3個交易日，周二大跌8.6%後，昨日低收2.02%，報21.85元。

　 雖然投資界對內地汽車股前景看法轉淡，但交銀發表報告指吉利增長動力仍在，繼續建議「買入」，目標價35元。以昨日收市價計算，仍有六成潛在上行空間。

財金解碼 本報記者