＜2777＞富力靠酒店食糊

邊日新聞先：2017.08.26
咩股：2777 富力地產
咩價:HKD17.920  [2017.08.25收市]
今日周息率*：6.583 [2017.08.25收市]
除淨日：2017.09.07
一句講晒：睇下富力做D咩
邊個講嘅先：報紙
即係點丫：睇下無壞，睇多D知多D👷👷👷
新聞來源：Yahoo! / 信報　原文連結👈👈👈

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【財經coffee】富力靠酒店食糊

信報財經新聞 2017年8月26日 上午5:32

【財經coffee】富力靠酒店食糊更多

今年股市火爆，恒指本周繼續飆升，創近27個月收市高。今次升市與2015年不同，明顯最近業績期，可以見到好多行業業績大為改善，表現最標青的一定是內房，自2015年內地房價開始飆升，其中以深圳為首，增幅驚人，樓價升自然有財富效應，簡單而言就是「感覺良好」，紙上富貴之後就增加消費，這亦人之常情。

六折平買萬達資產

房價起飛，內房造王，內房可以說是經濟火車頭，內房企業做得好，其他行業亦一呼百應，中國經濟最大的支撐是房地產，之前筆者與一些內地生意朋友傾開，目前生意淡薄不如賭博，錢多不是拎去投房地產，就係去「放數」做大耳窿，最後先諗去買股票。
其實中國的經濟情況與日本想當年泡沫經濟好似，經過多年經濟高速發展，人民富起來，投資標的少，經濟慢但錢多，好的投資項目愈來愈貴，最後好多錢走晒去房地產股票，聰明資金就走咗去買海外資產。

貸款較易 財務壓力不大

中國與日本最唔同的地方，中國有外滙管制， 資金要外流不容易。正所謂「你有張良計，我有過牆梯」，之前內房企就用「內保外貸」，把資金走出去，其實以商人角度此做法亦相當合理，內房老闆身在內地應該好了解行情，樓價癲狂與否其實老闆心中有數，按內地資產（主要房地產業務）買海外資產，形同賣貴買平，貴價資產風險轉移到銀行，銀行是經濟之母，銀行出事的話，整個經濟亦無運行，這亦解釋點解政府一定禁走資，保內谷經濟，防走資保銀行。

打走資有人歡喜有人愁，萬達遇上排查風波， 要賣資產保命，而富力（02777）冷手執個熱煎堆， 收購萬達77間酒店，今次收購的酒店全已建成，未來不需追加投資，今次作價199.06億元人民幣，相當於六折接手，實為吸引。

富力去年底淨負債對權益比率約160%，截至期末增至193%，今時今日富力市值才是181.93億港元，買酒店就用了199.06億元，有人擔心富力負債太高，富力如何蛇吞象？
從融資角度而言，筆者不太擔心富力，首先酒店物業做貸款相對容易，對公司財務壓力不大。富力成功與否好視乎未來酒店業務營運效率可否提升，管理層目標兩三年內可將今次收購酒店物業收入提升30%至50%，如果成功，今次富力收購的就是寶，失敗就是草。

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